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外媒:西班牙中国移民逆势增长 华人再成“明星”

2019-09-19 21:11 来源:大河网

  外媒:西班牙中国移民逆势增长 华人再成“明星”

  28日受冷空气影响,大气扩散条件转好,霾逐渐减弱消散。数百年来,这里有大批艺人从事民间佛教绘塑艺术,从艺人员之众多、群体技艺之精到,被称为“藏族画家之乡”。

上海高架限行时间限行范围扩大。9-11日,较强冷空气又来,中东部大部分地区气温将自北向南下降6-8℃,其中华北北部和东北地区中南部的部分地区降温幅度可达10℃以上。

  为便于大家学习掌握四项监督制度,中央组织部干部监督局编写了《干部选拔任用工作四项监督制度主要内容自我测试题》。云南南部、、一带已经进入春天,最高气温将达到20℃以上,真正的“春”运,着薄外套类衣服即可。

  犬守平安日;梅开如意春犬守平安夜;雀鸣幸福年犬守太平世;梅开如意春犬守良宵夜;莺歌娱乐春犬护祥和宅;人过幸福年犬厉堪欺虎;鱼灵巧化龙犬献梅花赋;鸡留竹叶图户展新春景;家传义犬图白梅凌雪尽;黄耳报春来戌日耀吉瑞;狗年臻福祥戌日呈祯瑞;狗年臻福祥戌刻花灯亮;狗年喜气盈红梅扬正气;黄耳报佳音花犬观鱼乐;青云羡鸟飞花灯悬街市;玉犬守门庭鸡鸣知日上;犬吠报春来鸡舞三多日;犬迎五福春鸡舞司晨早;犬蹲守夜勤鸡携竹叶去;犬踏梅香来金鸡交好卷;黄犬送佳音金鸡歌国泰;义犬报民安金鸡辞禹甸;玉犬乐尧天金鸡操胜券;玉犬报佳音金鸡报捷去;锦犬送春来金鸡争报晓;玉犬喜迎春金鸡追竹叶;黄耳踏梅花金鸡歌晓旦;玉狗问平安国期世;犬守久安家春来燕子舞;犬献雪梅图春眠强国梦;犬护富民家春晓金鸡唱;岁宁黄耳勤春光明盛世;玉犬贺新年鹿街草;犬踏报春花燕剪千丛锦;犬迎万户春德禽争献瑞;黄耳喜迎春德禽鸣福寿;义犬保平安犬吠佞人丧胆;鸡鸣玉宇生辉舜犬重临华夏;犬年大展雄姿。出现在人民币壹圆纸币背面的三潭印月景观,亦体现着西湖在中国风景名胜中特殊的地位。

与小寒相对应的物候现象为“雁北乡向,鹊始巢,雉鸟鸣”,此时冬季即将结束,雁鸟飞向,万物开始活动起来了,而此时农作物大部分也已收成,家家户户准备办年货,迎接新的一年到来。

  十三座皇陵均依山而筑,分别建在东、西、北三面的山麓上,形成了体系完整、规模宏大、气势磅礴的陵寝建筑群。

  4、根据基督教徒的说法是:“愚人节”是为了纪念耶稣受难的日子,耶稣被钉死在十字架之前,被迫到处奔走后人以四月一日这一天来纪念他此种无辜地被人活活钉死,其实含有警惕之意义。这样似乎可以证明,蒂勒森被辞退这件事或许真的和中东有重大关联,蒂勒森属于做事十分稳重的人,特别是在伊朗的核协议上,他非常赞同奥巴马的做法,而对卡塔尔,他并不赞同断绝关系,就连叙利亚问题上,蒂勒森也希望可以和俄罗斯进行协商。

  所以2018年的春节是2018年2月16日。

  先不说红遍全球的圣诞节,就是外国的愚人节也备受到人们的推崇。未来11-20天,除东北地区及云贵高原的部分地区平均气温略偏低外,全国其余大部分地区气温较常年同期偏高1℃左右。

  近日,俄罗斯又增加了新的对手。

  三月下旬,的,草长莺飞,漫山遍野的油菜花齐齐盛放,是一年中最美的时光。

  先不说红遍全球的圣诞节,就是外国的愚人节也备受到人们的推崇。他解释说,“最好的是超市里的便当,质量与便利店中的没有差异,而且在价格、新鲜程度和种类方面更胜一筹。

  

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即使不做到立马毙命,也能做到流血死亡,其实就是子弹造成的弹洞的作用,被子弹打中后最重要的事情是什么?止血呀,打中的如果是大动脉,不及时止血,很快就会一命呜呼的。

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IPO批文并非免死金牌

(2019-09-19 08:01:53)
标签:

ipo

业绩变脸

分类: 证券市场

IPO批文并非免死金牌

——IPO审批不可能取代投资者独立判断

武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授

 

一直以来,我国股民都误以为:凡是拿到IPO批文的公司,都应该是无可挑剔的,它们应该是不坏之身,上市后不应该出现“业绩变脸”,甚至退市都是一种罪过。

其实,上市公司业绩波动是一种常态,当然,它也是一种不确定性风险。所谓“业绩变脸”,只要没有信息造假,只要没有法人及高管犯罪,它就是一种可包容的业绩波动。企业出现暂时性的经营困难或其他问题,就像普通人要吃五谷杂粮,难免会出现经常性的伤风感冒、头痛脑热,这不足为怪。因此,我们评价一家企业的业绩好坏,往往不在一时,而在长远。更重要的是,我们对一家企业投资价值的评判,除了短期盈利情况,更应关注其盈利模式及利润质量,主营收入增长的稳定性,尤其是主业成长性及研发投入、市场前景等。

一个没有主业的公司,是不会有未来的,无论其短期盈利来自何方。我们看一家企业的好坏,不能仅盯某一年的业绩,更要看它过去三、五年都在做些什么,取得了怎样的绩效。有的公司上市后,手中有钱但不珍惜股东权益,四面出击、投机取巧,打一枪换一个地方,哪个行业赚钱就涉足哪个行业,哪个项目来钱快就插足哪个项目,它们称之为多元化经营、综合化发展,结果,几年混下来,企业失去了方向,没有了主业,然而,它们只要凭借“定向增发”这一神器,就可以不停地倒腾股权,美其名曰:资本运作、资产重组,其实质就是“以钱炒钱”、玩资本、玩跨界、玩差价。

它们慷慨、任性地大搞“定向增发”、大玩“乾坤大挪移”或“吸功大法”,花别人的钱、购买别人企业的资产和利润,来充当自己公司的业绩,这就是所谓的“外延并购”、跨界并购。它们利用“定向增发”,不仅可以买回别人的资产和利润,而且还能大幅提升自己公司的每股净资产,即便原先每股净资产只有几分钱或负数,通过定向增发就可以瞬间将每股净资产提高至三、五元。然而,这种与主业毫不相干的并购,并不能将公司自身主业做大做强,弄不好,最后反客为主,公司没了主业,失去了方向和主心骨,也就失去了企业精神。

因此,公司利润多少、利润的成色及含金量,对于我们判断一家公司的未来投资价值来说,都是至关重要的。事实上,我们股民很少去理性分析一家公司的利润来源与成色,无法独立判断公司长远投资价值,除了题材、概念炒作,就是跟庄、跟风,热衷于短炒及差价搏杀,股东意识淡漠,即便遭遇不良的上市公司,他们也不会“用脚投票”。例如,一旦有公司违法违规被查处,许多股民不是选择“用脚投票”,而是理解为“利空出尽”、随时可以“抄底”,这是典型的对赌与玩命。这也是投资者不成熟的表现。

实际上,就像人的生老病死一样,企业经营失败或破产清算,也是再正常不过的事情,只要不涉及企业法人及高管犯罪,企业死亡与退市也是一种正常现象,而不是一种罪过。人有生命周期,企业同样也有生命周期,尤其是中小企业失败率、死亡率会更高,因此,在现实生活中,企业不仅可能生病,而且也有可能死亡,上市公司也是如此。从这一意义上讲,上市公司“业绩变脸”及股票退市,只要不是因为企业法人与高管犯罪所导致,那么,应该都是正常现象,不应归罪于IPO审批责任。

事实上,IPO注册制就是要设计一种具有包容性的上市标准,以满足不同企业、多样化盈利模式发展的需要。美国NASDAQ及纽约证交所就为不同类型企业同时设立了不同的专属IPO通道标准,比方,IPO标准一可能适用于“重资产型”的企业,IPO标准二可能适合于“轻资产型”的企业,IPO标准三则可能适合于各类新业态、异型企业等。这样的IPO标准不是“一刀切”的唯一标准,而是具有较大弹性和多样化选择,甚至难免“泥沙俱下”,这样的IPO体制充分体现了市场的自信、开放与包容,它能够“不拘一格降人才”,尊重个性、包容失败,正因如此,才能培育出像IBM、微软、因特尔、苹果之类的伟大企业。

相反,一个“小鼻子、小眼睛”的IPO体制,是难以培育出好企业、好股民的。美国股市的“大进大出”,就是一种自信、一种开放、一种包容、一种胸怀,它不是小家子气的“唯精英论”,它既能包容阿里巴巴的异型股权结构,也能包容中资企业的一些无名小企业,只有这样的开放与包容,才能大浪淘沙、大进大出,有时甚至是泥沙俱下的,这是一个包容的市场,也是一个自信、开放、高效的市场。

包容、开放的大市场,不仅能够培育出好企业,而且也能培养出好股民。政府大包大揽的核准制,是一种行政审批制,它代替股民思考与判断,却无法培养股民“买者自负”的人格及“用脚投票”的精神,最终只能形成股民对政府的过度依赖,甚至撒娇、耍泼。实际上,抱在怀里的孩子,是永远长不大的。

注册制改革的实质,就是“去行政化”,它让IPO审核更包容,它让市场更尊重股民的选择,它让股民变得更自主、更独立、更理性,它会让股民成熟得更快。注册制强调依法治市,并将市场化、法治化、国际化精神贯穿到每一个细节。

IPO注册制下,不仅要实现IPO节奏市场化、IPO定价市场化,而且监管者不再代替投资者判断企业好坏,证监会的主要任务将是严查重惩信息造假、股价操纵、内幕交易等证券违法犯罪活动,投资者将成为真正的市场主体,独立判断风险,对自己的买卖行为负责,平等地与发行人讨价还价,你可以选择打新炒新,你也可以“用脚投票”、放弃打新炒新,“新股不败”将成为笑话,新股上市不要说10个涨停板,就是两、三个涨停板都会成为稀罕,新股破发将成为常态,这就是市场的开放与包容,它所对应的将是投资者的真正理性与成熟。

由此可见,没有注册制,就不会有A股市场的长大成熟的明天。这就是为什么我国要将注册制改革纳入中央决策、人大授权的重要原因之一。今天,IPO扩容提速常态化,既是为了化解IPO堰塞湖,更是为了向注册制过渡对接,这样的IPO将会变得更包容、更有弹性!


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